ROIC vs WACC: EL CICLO DE LA GENERACIÓN DEL VALOR (EVA)
ROIC
Retorno sobre Capital Invertido
(Return on Invested Capital)
Definición: Indicador que evalúa la eficiencia de una empresa a la hora de asignar capital a inversiones rentables. Se calcula dividiendo el beneficio operativo neto después de impuestos (NOPLAT) por el capital invertido.
Fórmula:
ROIC = NOPLAT / Capital Invertido
NOPLAT = Utilidad Operacional x (1 – Tasa Impuesto)
Capital Invertido = Capital de Trabajo Operativo
+ Propiedad, Planta y Equipo
+ Otros Activos Operacionales
WACC
Costo Promedio Ponderado de Capital
(Weighted Average Cost of Capital)
Definición: Promedio ponderado del costo del patrimonio y del costo de la deuda financiera. Es el costo de oportunidad del inversionista (rentabilidad mínima exigida)
Fórmula:
Costo Patrimonio (Ke) = Tasa Libre de Riesgo
+ Riesgo País + Riesgo Sector + Riesgo Empresa
Costo Deuda Financiera (Kdt) =Tasa + Spread,
después de impuestos
WACC = (Kdt x (D/D+P)) + ((Ke x (P/D+P))
D = Valor de la deuda financiera
P = Valor del patrimonio